Pemex bajo presión

¿Qué pasa con Pemex en 2025?

Pemex enfrenta el año con más presiones de deuda en su historia reciente: más de 120 000 M USD en compromisos totales, de los cuales casi 20 000 M USD son adeudos con proveedores. Solo en este 2025, la petrolera debe cubrir vencimientos por 6 400 M USD y se esperan pagos acumulados por 47 100 M USD antes del fin del sexenio. 

Esto para inversionistas puede significar una amenaza o una posible fuente de rendimientos altos si se utiliza inteligentemente.

¿Cómo está reaccionando el Gobierno mexicano?

La administración actual ha puesto en marcha una estrategia de refinanciamiento urgente:

• Negociación de líneas de crédito con la banca internacional (BBVA, Deutsche Bank, Banco Mundial) con esquemas de factoraje para pagar a proveedores.

• Transferencias fiscales directas: 136 000 M MXN ya entregados este año, con una inyección adicional de 80 000 M MXN al primer trimestre.

• Posible absorción parcial de deuda por parte de Hacienda, como ocurrió en ejercicios anteriores.

Reforma en marcha: ¿rescate estructural o solo parche?

Sheinbaum ha anunciado una reestructura profunda en Pemex, estiman su estabilización para 2040, pero todo dependerá del apetito del sector privado para su asociación. 

Que implica su reforma? 

• Simplificación fiscal: un solo impuesto petrolero del 30 %

•  Reducción de filiales y gasto operativo

•  Plan de ahorro por 50 000 M MXN

• Impulso a esquemas de contratos mixtos

 ¿Dónde están las oportunidades para inversionistas?

 Bonos Pemex

• Cotizan con descuento y rendimientos por arriba del 9 % en algunos tramos.

• Riesgo alto, pero atractivos para portafolios con estrategia de carry trade o recompra a mediano plazo.

 Bonos Soberanos MEX

• Si Hacienda asume parte de la deuda de Pemex, podría haber presión sobre la calificación soberana.

• Oportunidad en instrumentos ligados a inflación o tasa variable, como los Udibonos.

 Bolsa mexicana y sector energía

• Empresas como IEnova, Vista Oil y Engie México podrían captar capitales si Pemex reduce su participación o abre campos a privados.
  

• El sector se perfila como terreno fértil para alianzas público-privadas si avanza la reforma operativa y fiscal.

¿Qué sigue para tu portafolio?

Debes entender lo que implica para tomar decisiones inteligentes en cuanto a tu portafolio. Si inviertes en bonos, energía o ETFs ligados a México, la desestabilización de Pemex Podría afectar más de lo que crees. 

• Afecta la percepción de riesgo país

• Incide en la evolución del tipo de cambio

• Impacta la agenda energética y las oportunidades en renovables

El refinanciamiento de Pemex no es solo un problema fiscal: es un punto de quiebre financiero con efectos en el mercado de deuda, energía e inversión extranjera. A corto plazo, ofrece retornos jugosos pero volátiles. A mediano, puede redibujar el mapa del sector energético mexicano.